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市现率PZ估值法 附案例(必看)

2020-04-21 10:56 来源:未知 作者: admin
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为什么买入同样的绩优股、有的投资者赚的盆满钵满,有的投资者却亏得一塌糊涂?这就是在股票估值的基础上、买入价格和买入时机的问题。下面股票的正确估值方法市现率估值法(PZ估值法)介绍提供给大家参考。
 
价值投资就是用4块钱买入价值10元的股票。但只有当我们知道这只股票的价值是10元的时候,才敢用4块钱去购买。
 
基本面分析可归结为“评估价值,低买高卖”,当股票的市场价格明显低于“内在价值”的时候,便属于价值投资的范畴。所以怎样给股票估值是基本面分析的核心。
 
市现率估值法(PZ估值法)

市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小,表明上市公司的每股现金增加额越多,经营压力越小。换言之:
 
一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字,就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

以下以白酒行业为例:
 
A股19家白酒股上市公司,市现率高于50的有四家,分别是迎驾贡酒(246.60)、今世缘(59.14)、酒鬼酒(54.92)、洋河股份(75.92),这些毕竟是第二三梯队白酒股,扮演追赶者的角色,相关投入大导致现金流稍低;反观贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等优质股票市现率就较低,在20-40倍之间。贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒这四只股票最近几年都有几倍十几倍的涨幅。

市现率估值法(PZ估值法)中国神华案例
 
2018 年经营现金流净额 =882.48 亿元,保全性资本支出 =249.49 亿元,
自由现金流 = 经营现金流净额 - 保全性资本支出 =882.48-249.49=632.99 亿元
目前总股本 =198.8962 亿
每股自由现金流 =632.99/198.8962=3.1825 元
目前股价 =21.13 元
市现率 PZ= 每股自由现金流 / 股价 =3.1825/21.13=15.06%, 即你花 100 元钱购买这家公司股权,这家上市公司为你赚取 15.06 元可自由支配的真金白银,“收益率 ”15.06%。你花多少钱出去,能收回多少钱进来。(市现率=每股股价/每股自由现金流,21.13除以3.1825=6.6倍,中国神华市现率为6.6倍,市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

当然上面这个收益率15.06%,并不是分红的钱。除了市现率PZ表现好之外,一家好公司,就应该是经营风险小,而赚钱又比较多,对股东有持续的股息红利回报或者公司成长性很出色(成长性好的公司为了应对公司的告诉发展,占据社会市场份额,就会把盈利用于公司再投资发展,所以很少分红)。

需要说明的是,A股上市公司市现率差别这么大,其实说明一个问题:市现率不存在固定的标准,不同行业往往差别很大。比如公路运输公司,日常运营可能不需要过多资金,大量资金会投入到资产当中,高资产是盈利的保证,所以市现率高一些很合理;相反零售行业就不同,其对产品周转次数要求高,对现金流要求很高,所以市现率越小越好。因此市现率要在同一行业中做对比。

投资者要知道自己的能力弱点,不断学习总结,不能去碰垃圾公司,老老实实借助社会公认的力量,在上证300和深成100里面挑选好公司,本着价值投资里面进入股市。
给一只股票估值是很难的,因为盈利能力不同,产业行业不同,成长性不同,估值也不同。即使同样使用市现率估值法(PZ估值法),对同一家企业,不同的人进行估值,也会有较大的差距。
 
以上就是市现率估值法(PZ估值法)的内容,对一个企业进行估值,前提是这个企业要业绩稳定,有比较稳定的盈利增长。那些业绩动不动亏损,又动不动暴增的,进行股票估值没有多大的意义。
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为什么买入同样的绩优股、有的投资者赚的盆满钵满,有的投资者却亏得一塌糊涂?这就是在股票估值的基础上、买入价格和买入时机的问题。下面股票的正确估值方法市现率估值法(PZ估值法)介绍提供给大家参考。
 
价值投资就是用4块钱买入价值10元的股票。但只有当我们知道这只股票的价值是10元的时候,才敢用4块钱去购买。
 
基本面分析可归结为“评估价值,低买高卖”,当股票的市场价格明显低于“内在价值”的时候,便属于价值投资的范畴。所以怎样给股票估值是基本面分析的核心。
 
市现率估值法(PZ估值法)

市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小,表明上市公司的每股现金增加额越多,经营压力越小。换言之:
 
一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字,就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

以下以白酒行业为例:
 
A股19家白酒股上市公司,市现率高于50的有四家,分别是迎驾贡酒(246.60)、今世缘(59.14)、酒鬼酒(54.92)、洋河股份(75.92),这些毕竟是第二三梯队白酒股,扮演追赶者的角色,相关投入大导致现金流稍低;反观贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等优质股票市现率就较低,在20-40倍之间。贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒这四只股票最近几年都有几倍十几倍的涨幅。

市现率估值法(PZ估值法)中国神华案例
 
2018 年经营现金流净额 =882.48 亿元,保全性资本支出 =249.49 亿元,
自由现金流 = 经营现金流净额 - 保全性资本支出 =882.48-249.49=632.99 亿元
目前总股本 =198.8962 亿
每股自由现金流 =632.99/198.8962=3.1825 元
目前股价 =21.13 元
市现率 PZ= 每股自由现金流 / 股价 =3.1825/21.13=15.06%, 即你花 100 元钱购买这家公司股权,这家上市公司为你赚取 15.06 元可自由支配的真金白银,“收益率 ”15.06%。你花多少钱出去,能收回多少钱进来。(市现率=每股股价/每股自由现金流,21.13除以3.1825=6.6倍,中国神华市现率为6.6倍,市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

当然上面这个收益率15.06%,并不是分红的钱。除了市现率PZ表现好之外,一家好公司,就应该是经营风险小,而赚钱又比较多,对股东有持续的股息红利回报或者公司成长性很出色(成长性好的公司为了应对公司的告诉发展,占据社会市场份额,就会把盈利用于公司再投资发展,所以很少分红)。

需要说明的是,A股上市公司市现率差别这么大,其实说明一个问题:市现率不存在固定的标准,不同行业往往差别很大。比如公路运输公司,日常运营可能不需要过多资金,大量资金会投入到资产当中,高资产是盈利的保证,所以市现率高一些很合理;相反零售行业就不同,其对产品周转次数要求高,对现金流要求很高,所以市现率越小越好。因此市现率要在同一行业中做对比。

投资者要知道自己的能力弱点,不断学习总结,不能去碰垃圾公司,老老实实借助社会公认的力量,在上证300和深成100里面挑选好公司,本着价值投资里面进入股市。
给一只股票估值是很难的,因为盈利能力不同,产业行业不同,成长性不同,估值也不同。即使同样使用市现率估值法(PZ估值法),对同一家企业,不同的人进行估值,也会有较大的差距。
 
以上就是市现率估值法(PZ估值法)的内容,对一个企业进行估值,前提是这个企业要业绩稳定,有比较稳定的盈利增长。那些业绩动不动亏损,又动不动暴增的,进行股票估值没有多大的意义。

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