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垂直看涨期权套利与垂直看跌期权套利

2017-12-10 19:20 来源:未知 作者: admin
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垂直看涨期权套利

   垂直看涨期权套利是指你交易同月的两种期权,两者的行权价不同,相互之间存在价差。垂直看涨期权套利是看涨后市的,而垂直看跌期权套利是看跌后市的。比如,如果你看涨小麦,现在是3月,5月小麦期货市场现价为4.20美元/蒲式耳。你买入5月420看涨期权,支付价格为22美分/蒲式耳的权利金,同时卖出5月450看涨期权,获得价格为7美分/蒲式耳的权利金。你的成本(不含佣金)就是两个权利金之间的差额——这种情况下,就是15美分/蒲式耳,或者750美元。 这一差额(通常是支出)就是你的最大风险。如果期权到期时市场位于420以下,那么你就会亏损22美分/蒲式耳,获得7美分/蒲式耳,最大亏损就是15美分/蒲式耳。你的最大盈利是较高的行权价格减去支出项。也就是450–420=30,然后30–15=15。期权到期时,如果市场价格高于450,那么你在买进420看涨期权中获得的盈利一部分,被卖出450看涨期权的损失所冲抵,因此,你的最大的盈利位于450或者更高位置。支付22美分/蒲式耳的价格,获得30美分/蒲式耳的盈利,这是买进420看涨期权的功劳,但你同时还获得了7美分/蒲式耳的卖出看跌期权的权利金,所以总共是15美分/蒲式耳。
   为什么这样交易呢?一方面,牛市看涨期权套利在收益和风险两方面都表现良好。也就是说,这种操作的风险与买进期权一样是有限的。通过卖出期权,你获得了时间损耗价值,降低了整体成本。卖出的看涨期权是程度较深的虚值期权,到期时比行权价更低的期权更加可能一文价值。主要的不利面是,盈利也是有限的,而这一点更突显了买入期权的主要有利面。此外,这种策略还存在权利金成本,这又是买进期权的主要不利面,而且你还要支付两次手续费。

垂直看跌期权套利

   垂直看跌期权套利是垂直看涨期权套利的翻版。比如说,你略微看跌股票市场。现在是7月,9月标普迷你合约现价1750。你以1800点的成本买入8月1740看跌期权(8月份的第3个周五到期),并卖出8月1710看跌期权,获得450点的权利金。你的最大风险是1800点减去450点(1350点,即675美元)。如果只买入1740看跌期权,你的最大风险则是900美元。你的最大盈利是位于1710以下,也就是两个行权价格的差值(在这个例子中也就是30点,或者1500美元减去支出项675美元,即825美元,佣金除外)。通过卖出较低行权价的看跌期权,买入较高行权价的看跌期权,你在获得较低潜在盈利时也只承担了较小的风险。垂直看涨期权套利是卖出行权价更高的看涨期权,同时买入行权价更低的看涨期权,你也做到了这一点。尽管有很多种类,但在实际操作中,如果你使用一个价格过高的看涨期权,或者价格过低的看跌期权,那么就拿不到合适的权利金以降低成本。
责任编辑:admin 标签:垂直,看涨,期权,套利,看跌,
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垂直看涨期权套利与垂直看跌期权套利

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垂直看涨期权套利

   垂直看涨期权套利是指你交易同月的两种期权,两者的行权价不同,相互之间存在价差。垂直看涨期权套利是看涨后市的,而垂直看跌期权套利是看跌后市的。比如,如果你看涨小麦,现在是3月,5月小麦期货市场现价为4.20美元/蒲式耳。你买入5月420看涨期权,支付价格为22美分/蒲式耳的权利金,同时卖出5月450看涨期权,获得价格为7美分/蒲式耳的权利金。你的成本(不含佣金)就是两个权利金之间的差额——这种情况下,就是15美分/蒲式耳,或者750美元。 这一差额(通常是支出)就是你的最大风险。如果期权到期时市场位于420以下,那么你就会亏损22美分/蒲式耳,获得7美分/蒲式耳,最大亏损就是15美分/蒲式耳。你的最大盈利是较高的行权价格减去支出项。也就是450–420=30,然后30–15=15。期权到期时,如果市场价格高于450,那么你在买进420看涨期权中获得的盈利一部分,被卖出450看涨期权的损失所冲抵,因此,你的最大的盈利位于450或者更高位置。支付22美分/蒲式耳的价格,获得30美分/蒲式耳的盈利,这是买进420看涨期权的功劳,但你同时还获得了7美分/蒲式耳的卖出看跌期权的权利金,所以总共是15美分/蒲式耳。
   为什么这样交易呢?一方面,牛市看涨期权套利在收益和风险两方面都表现良好。也就是说,这种操作的风险与买进期权一样是有限的。通过卖出期权,你获得了时间损耗价值,降低了整体成本。卖出的看涨期权是程度较深的虚值期权,到期时比行权价更低的期权更加可能一文价值。主要的不利面是,盈利也是有限的,而这一点更突显了买入期权的主要有利面。此外,这种策略还存在权利金成本,这又是买进期权的主要不利面,而且你还要支付两次手续费。

垂直看跌期权套利

   垂直看跌期权套利是垂直看涨期权套利的翻版。比如说,你略微看跌股票市场。现在是7月,9月标普迷你合约现价1750。你以1800点的成本买入8月1740看跌期权(8月份的第3个周五到期),并卖出8月1710看跌期权,获得450点的权利金。你的最大风险是1800点减去450点(1350点,即675美元)。如果只买入1740看跌期权,你的最大风险则是900美元。你的最大盈利是位于1710以下,也就是两个行权价格的差值(在这个例子中也就是30点,或者1500美元减去支出项675美元,即825美元,佣金除外)。通过卖出较低行权价的看跌期权,买入较高行权价的看跌期权,你在获得较低潜在盈利时也只承担了较小的风险。垂直看涨期权套利是卖出行权价更高的看涨期权,同时买入行权价更低的看涨期权,你也做到了这一点。尽管有很多种类,但在实际操作中,如果你使用一个价格过高的看涨期权,或者价格过低的看跌期权,那么就拿不到合适的权利金以降低成本。

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