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高级期权交易策略——作为套保策略的卖出期权

2017-12-10 19:18 来源:未知 作者: admin
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   高级期权交易策略——作为套保策略的卖出期权
   之前你已经知道,一家涉及外币风险的公司可能买入期权以对冲这一风险。一项更成熟的策略则包含了买入期权,以获得额外收益。
比如,如果一家公司需要买入日元,而且愿意以今日的汇率执行交易时,应该怎么做呢?为了获得额外收益,管理层可以卖出平值看跌期权。比如日元现在报价100,60天后到期的100看跌期权成本是200点。通过卖出看跌期权,这家公司就会获得权利金——也就是2500美元/合约。事实上,这家公司想做的是从期权买方那里以100的价格买入日元。如果日元升值,到期时看跌期权不会被行权,这家公司就会获得全部的权利金。这是一种套期保值,所获收益可用以冲抵日元升值带来的损失。
   如果日元升幅低于200点,那么这家公司就会获得额外收益。如果升幅超过200点,这家公司可以以合理的价格买入看涨期权或者期货,或者远期合约(如果它不愿意承担市场额外风险的话)。如果日元贬值,这家公司只要简单地履行以更高价格买入日元的义务(这家公司会获得100价格的期货多头,而这个价格是其愿意接受的),不过这家公司仍然获得了200点的权利金,有效将买入价格降至98。
   如果市场前景是稳定的,或者是略微上行或者略微下跌的,那么这套策略表现最好。通过获得权利金收益,传统的套期保值成本不仅被降低,而且有时还会略有收益。

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   高级期权交易策略——作为套保策略的卖出期权
   之前你已经知道,一家涉及外币风险的公司可能买入期权以对冲这一风险。一项更成熟的策略则包含了买入期权,以获得额外收益。
比如,如果一家公司需要买入日元,而且愿意以今日的汇率执行交易时,应该怎么做呢?为了获得额外收益,管理层可以卖出平值看跌期权。比如日元现在报价100,60天后到期的100看跌期权成本是200点。通过卖出看跌期权,这家公司就会获得权利金——也就是2500美元/合约。事实上,这家公司想做的是从期权买方那里以100的价格买入日元。如果日元升值,到期时看跌期权不会被行权,这家公司就会获得全部的权利金。这是一种套期保值,所获收益可用以冲抵日元升值带来的损失。
   如果日元升幅低于200点,那么这家公司就会获得额外收益。如果升幅超过200点,这家公司可以以合理的价格买入看涨期权或者期货,或者远期合约(如果它不愿意承担市场额外风险的话)。如果日元贬值,这家公司只要简单地履行以更高价格买入日元的义务(这家公司会获得100价格的期货多头,而这个价格是其愿意接受的),不过这家公司仍然获得了200点的权利金,有效将买入价格降至98。
   如果市场前景是稳定的,或者是略微上行或者略微下跌的,那么这套策略表现最好。通过获得权利金收益,传统的套期保值成本不仅被降低,而且有时还会略有收益。


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