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行权价

2017-12-10 19:04 来源:未知 作者: admin
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   期权规则是由挂牌交易期权的交易所制定的,而且按规定交易所决定所交易期权的行权价。这些价格以一定的差别列出。
   比如,小麦期权以10美分/蒲式耳的行权价差别交易:7.50美元、7.60美元、7.70美元等(我在本书中指的都是交易所挂牌交易的期权,因为这些是普通大众可以交易的期权。一些经纪商和机构也提供场外期权,即非交易所交易期权。场外期权完全是灵活的;具体的细节,比如日期、数量等在买方和卖方之间都是可以谈判的。场外期权在货币市场很常见,但一般适用于动辄100万美元的大型玩家。)
   交易所交易的期权都是标准化的。交易所制定行权价、规模、交易细则、到期日和履约方式(美式或欧式)。最重要的是,交易所消除了对手风险。如果一家交易所会员破产,那么清算所会保证履约。如果你的场外期权的对手银行有太多流氓交易者,那么即使你盈利了也未必能拿到钱。尽管大型货币中心银行或跨国经纪公司出现违约风险的可能性很小,但是这种风险仍然存在的。雷曼兄弟2008年出售的期权就未能履约。
   交易所交易的期权还有一个优势是报价或者说透明度。这个优势看起来不太明显,因为你也能从对手那里获得场外期权报价。然而,场外期权的报价直接来自交易的另一方——你觉得你的对手最在意谁的利益?交易所挂牌交易的期权报价是由第三方——交易所根据在类似拍卖的环境中产生的实际交易公布的。

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   期权规则是由挂牌交易期权的交易所制定的,而且按规定交易所决定所交易期权的行权价。这些价格以一定的差别列出。
   比如,小麦期权以10美分/蒲式耳的行权价差别交易:7.50美元、7.60美元、7.70美元等(我在本书中指的都是交易所挂牌交易的期权,因为这些是普通大众可以交易的期权。一些经纪商和机构也提供场外期权,即非交易所交易期权。场外期权完全是灵活的;具体的细节,比如日期、数量等在买方和卖方之间都是可以谈判的。场外期权在货币市场很常见,但一般适用于动辄100万美元的大型玩家。)
   交易所交易的期权都是标准化的。交易所制定行权价、规模、交易细则、到期日和履约方式(美式或欧式)。最重要的是,交易所消除了对手风险。如果一家交易所会员破产,那么清算所会保证履约。如果你的场外期权的对手银行有太多流氓交易者,那么即使你盈利了也未必能拿到钱。尽管大型货币中心银行或跨国经纪公司出现违约风险的可能性很小,但是这种风险仍然存在的。雷曼兄弟2008年出售的期权就未能履约。
   交易所交易的期权还有一个优势是报价或者说透明度。这个优势看起来不太明显,因为你也能从对手那里获得场外期权报价。然而,场外期权的报价直接来自交易的另一方——你觉得你的对手最在意谁的利益?交易所挂牌交易的期权报价是由第三方——交易所根据在类似拍卖的环境中产生的实际交易公布的。


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