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锁仓好不好?——掩耳盗铃

2017-12-16 11:09 来源:未知 作者: admin
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   期货的锁仓是指这样一种操作方法:在不平掉(对冲掉)原有头寸的情况下开立一个与原有头寸方向相反的新头寸,且合约月份和头寸大小(单量)都相同。至于所谓的“跨市锁仓”、“跨品种锁仓”和“跨月锁仓”,本质上属于一种套利交易,不在此次讨论之列。锁仓一般是当所持头寸发生浮动亏损时,由于交易者不愿意平仓认赔,而不得不将原有头寸锁上,开立一个相反的新头寸。其实,从盈亏的角度来说,锁仓和平仓是一样的,因为无论今后的价格是上涨还是下跌,都不会对盈亏造成影响,这也是国外有些交易所把锁仓当平仓的原因,只不过一个是实际盈亏,一个是浮动盈亏(但此时也不随价格浮动,实际上已变成了固定盈亏),只是交易者的心理感受不同而已。因此我认为锁仓这种操作方式实际上是一种“掩耳盗铃”式的做法,然而在中国期货市场上却有大量的交易者在使用它,有的甚至称得上是“锁仓迷”,我觉得这是一种得不偿失的做法,因为锁仓有以下弊端。
   (1)影响资金的使用效率。在交易结果上锁仓和平仓本质上是一样的,平仓之后不占用任何保证金,而锁仓则需要占用双倍于单向持仓的保证金。锁仓之后大量保证金被无谓地占用,别的品种有行情也无法做,严重影响资金的充分合理利用。
   (2)影响下单速度。在该品种出现明显的趋势时,必须先平掉相反方向的头寸(此时叫解锁),才能腾出保证金来开立新头寸。如果不是锁仓,就不需要在平仓后才能开仓建立新头寸。
   (3)影响操作心态。本来平仓之后交易者暂时成了局外人,可以以旁观者清的态度去对待期货的价格走势,会相对客观公正。而锁仓之后因有双向持仓,分别有盈有亏,交易者在操作上往往会受盈亏的干扰而不能专注于市场的价格走势,往往会因盈亏而操作而不是因走势而操作,就像是前面所说的把本来放在低处的窄木条人为地架在了高空中,这与开仓容易平仓难的道理是一样的。
   有人说锁仓解好了可以两边挣钱,听起来好像有道理,其实不然。因为一个能解好锁仓的人就能开好一个新头寸。如果他知道先平哪个方向,他就知道该建立哪个方向的新头寸,更何况锁仓者由于受盈亏的影响对待行情的态度(心态)往往不如新开仓者那么理智客观,因此,锁仓者解不好锁往往两头赔钱也就不足为奇了。还有一些锁仓迷认为自己常常两头赚钱,其实那往往不是解锁解得好而产生出来的赢利,实际上是不止损死扛出来的赢利,因为先把赢利头寸解锁平仓,大部分时候不会解在最高点或最低点,这样另一个方向的亏损头寸的亏损就会扩大,处于风险失控状态,如果想使其变为赢利,唯一的办法就是不止损而死扛,即使对价格走势不做任何分析、完全随机交易,赢利就平仓,亏损就死扛,赢利的概率也高达80%,但另外20%左右扛不会来的头寸所造成的亏损将远大于80%赢利头寸的赢利,当然锁仓中的死扛也不另外。
   锁仓并非完全没有可取之处,那些心态不好、不愿意认亏、止损平仓的人可以通过锁仓达到及时止损的目的,就好像是堵着自己的耳朵才敢去盗铃,也不失 为一种不得已而为之的方法。对于那些平仓亏损之后就不愿再关注该品种的交易者通过锁仓达到一直关注该品种走势的目的,其代价也是巨大的,对于心态好的交易者则完全没有必要,从这个意义上说,“心态”就是金钱。另外,对于大的机构或市场价格的操纵者来说,通过锁仓自买自卖也可以达到影响价格的目的,但对于比较规范和成熟的期货市场,这一点就没有太多的意义了。

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锁仓好不好?——掩耳盗铃

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   期货的锁仓是指这样一种操作方法:在不平掉(对冲掉)原有头寸的情况下开立一个与原有头寸方向相反的新头寸,且合约月份和头寸大小(单量)都相同。至于所谓的“跨市锁仓”、“跨品种锁仓”和“跨月锁仓”,本质上属于一种套利交易,不在此次讨论之列。锁仓一般是当所持头寸发生浮动亏损时,由于交易者不愿意平仓认赔,而不得不将原有头寸锁上,开立一个相反的新头寸。其实,从盈亏的角度来说,锁仓和平仓是一样的,因为无论今后的价格是上涨还是下跌,都不会对盈亏造成影响,这也是国外有些交易所把锁仓当平仓的原因,只不过一个是实际盈亏,一个是浮动盈亏(但此时也不随价格浮动,实际上已变成了固定盈亏),只是交易者的心理感受不同而已。因此我认为锁仓这种操作方式实际上是一种“掩耳盗铃”式的做法,然而在中国期货市场上却有大量的交易者在使用它,有的甚至称得上是“锁仓迷”,我觉得这是一种得不偿失的做法,因为锁仓有以下弊端。
   (1)影响资金的使用效率。在交易结果上锁仓和平仓本质上是一样的,平仓之后不占用任何保证金,而锁仓则需要占用双倍于单向持仓的保证金。锁仓之后大量保证金被无谓地占用,别的品种有行情也无法做,严重影响资金的充分合理利用。
   (2)影响下单速度。在该品种出现明显的趋势时,必须先平掉相反方向的头寸(此时叫解锁),才能腾出保证金来开立新头寸。如果不是锁仓,就不需要在平仓后才能开仓建立新头寸。
   (3)影响操作心态。本来平仓之后交易者暂时成了局外人,可以以旁观者清的态度去对待期货的价格走势,会相对客观公正。而锁仓之后因有双向持仓,分别有盈有亏,交易者在操作上往往会受盈亏的干扰而不能专注于市场的价格走势,往往会因盈亏而操作而不是因走势而操作,就像是前面所说的把本来放在低处的窄木条人为地架在了高空中,这与开仓容易平仓难的道理是一样的。
   有人说锁仓解好了可以两边挣钱,听起来好像有道理,其实不然。因为一个能解好锁仓的人就能开好一个新头寸。如果他知道先平哪个方向,他就知道该建立哪个方向的新头寸,更何况锁仓者由于受盈亏的影响对待行情的态度(心态)往往不如新开仓者那么理智客观,因此,锁仓者解不好锁往往两头赔钱也就不足为奇了。还有一些锁仓迷认为自己常常两头赚钱,其实那往往不是解锁解得好而产生出来的赢利,实际上是不止损死扛出来的赢利,因为先把赢利头寸解锁平仓,大部分时候不会解在最高点或最低点,这样另一个方向的亏损头寸的亏损就会扩大,处于风险失控状态,如果想使其变为赢利,唯一的办法就是不止损而死扛,即使对价格走势不做任何分析、完全随机交易,赢利就平仓,亏损就死扛,赢利的概率也高达80%,但另外20%左右扛不会来的头寸所造成的亏损将远大于80%赢利头寸的赢利,当然锁仓中的死扛也不另外。
   锁仓并非完全没有可取之处,那些心态不好、不愿意认亏、止损平仓的人可以通过锁仓达到及时止损的目的,就好像是堵着自己的耳朵才敢去盗铃,也不失 为一种不得已而为之的方法。对于那些平仓亏损之后就不愿再关注该品种的交易者通过锁仓达到一直关注该品种走势的目的,其代价也是巨大的,对于心态好的交易者则完全没有必要,从这个意义上说,“心态”就是金钱。另外,对于大的机构或市场价格的操纵者来说,通过锁仓自买自卖也可以达到影响价格的目的,但对于比较规范和成熟的期货市场,这一点就没有太多的意义了。


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