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我国白糖生产的周期性与白糖销售的季节性对白糖期货的影响

2018-01-21 00:05 来源:未知 作者: admin
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   我国白糖生产具有较强的周期性,作为与现货市场相关联的期货市场,生产的周期性也会体现到其价格走势中。回顾郑州商品交易所白糖期货合约上市以来的行情走势,我们会发现,其走势呈现出明显的季节性上涨特征,指数连续3年在当年第四季度至次年第一季度这一时期内出现了上涨行情。白糖期货合约价格的这种季节性上涨特征主要是由于白糖的销售、消费以及灾害性天气影响等季节性特征所决定的。总结起来,我国白糖的生产、销售具有周期性的特点主要有以下几方面:
   (一)糖料生产的周期性
   从我国食糖的生产历史可以看出,食糖的生产大致以5~6年为一个生产周期,基本上是3年连续增产,接下来的3年连续减产。导致食糖生产产生这种周期性的主要原因在于:一是糖料种植具有自然的周期性生长规律,例如甘蔗种植一次,甘蔗的宿根可以生长3年,通俗地说就是种一年收三年;二是自然灾害会影响糖料生产的周期,如甘蔗在某年受到灾害影响后,其宿根的生长也会受到影响;三是糖料大幅度减产或增产,导致食糖价格的大幅涨跌,从而会影响第二年糖料的播种面积;四是食糖价格波动的周期性与食糖的生产的周期性相互影响。
   (二)白糖销售的季节性
   我国每年有两个食糖消费高峰期:一是元旦至春节的节日消费期;二是每年5月至8月和中秋节的夏季消费期。两个用糖高峰期的前一个月,食品行业的大量生产用糖,导致白糖消费进入高峰期,这个时期白糖价格往往较高。而两个消费期过后的一段时间,白糖的消费量降低,价格往往会出现回落。从图6-4中我们也可以看出,每年的1~2月以及5~8月是一年之中销量较大的月份。
   在白糖生产周期性和销售季节性的影响下,郑州商品交易所白糖期货价格的阶段性波动在整个年度分为以下三个阶段:

6-4 2005/2006~2008/2009榨季全国食糖销量对比图

   第一,集中生产期,时间为11月至次年的4~5月。这一时期是白糖榨季中最重要的一个阶段,此时白糖价格的波动也最为剧烈。此时影响白糖价格走势的主要因素之一是产量,而影响产量的因素主要是糖料的种植面积和天气。因此,产量的预期以及天气的变化会在这一时期对白糖价格走势产生明显的影响。
   第二,纯销售期(即用糖高峰期),时间为5~6月至8月。这一时期对白糖价格走势影响较大的因素是销售进度。因为这一时期,当期榨季的白糖生产已经结束,产量也已明确,所以销量在这一阶段成为影响白糖价格的主要因素,销量的好坏直接决定了当期榨季的供求关系。
   第三,新旧榨季交替阶段,时间为9月至11月。这一时期白糖价格的波动主要由于新糖和陈糖之间的衔接,以及新糖和陈糖之间的价差,价格波动也较复杂。一般情况下,白糖价格会随着生产企业生产进度的推进出现回落,但新榨季产量的预期将会起主导作用。


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我国白糖生产的周期性与白糖销售的季节性对白糖期货的影响

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   我国白糖生产具有较强的周期性,作为与现货市场相关联的期货市场,生产的周期性也会体现到其价格走势中。回顾郑州商品交易所白糖期货合约上市以来的行情走势,我们会发现,其走势呈现出明显的季节性上涨特征,指数连续3年在当年第四季度至次年第一季度这一时期内出现了上涨行情。白糖期货合约价格的这种季节性上涨特征主要是由于白糖的销售、消费以及灾害性天气影响等季节性特征所决定的。总结起来,我国白糖的生产、销售具有周期性的特点主要有以下几方面:
   (一)糖料生产的周期性
   从我国食糖的生产历史可以看出,食糖的生产大致以5~6年为一个生产周期,基本上是3年连续增产,接下来的3年连续减产。导致食糖生产产生这种周期性的主要原因在于:一是糖料种植具有自然的周期性生长规律,例如甘蔗种植一次,甘蔗的宿根可以生长3年,通俗地说就是种一年收三年;二是自然灾害会影响糖料生产的周期,如甘蔗在某年受到灾害影响后,其宿根的生长也会受到影响;三是糖料大幅度减产或增产,导致食糖价格的大幅涨跌,从而会影响第二年糖料的播种面积;四是食糖价格波动的周期性与食糖的生产的周期性相互影响。
   (二)白糖销售的季节性
   我国每年有两个食糖消费高峰期:一是元旦至春节的节日消费期;二是每年5月至8月和中秋节的夏季消费期。两个用糖高峰期的前一个月,食品行业的大量生产用糖,导致白糖消费进入高峰期,这个时期白糖价格往往较高。而两个消费期过后的一段时间,白糖的消费量降低,价格往往会出现回落。从图6-4中我们也可以看出,每年的1~2月以及5~8月是一年之中销量较大的月份。
   在白糖生产周期性和销售季节性的影响下,郑州商品交易所白糖期货价格的阶段性波动在整个年度分为以下三个阶段:

6-4 2005/2006~2008/2009榨季全国食糖销量对比图

   第一,集中生产期,时间为11月至次年的4~5月。这一时期是白糖榨季中最重要的一个阶段,此时白糖价格的波动也最为剧烈。此时影响白糖价格走势的主要因素之一是产量,而影响产量的因素主要是糖料的种植面积和天气。因此,产量的预期以及天气的变化会在这一时期对白糖价格走势产生明显的影响。
   第二,纯销售期(即用糖高峰期),时间为5~6月至8月。这一时期对白糖价格走势影响较大的因素是销售进度。因为这一时期,当期榨季的白糖生产已经结束,产量也已明确,所以销量在这一阶段成为影响白糖价格的主要因素,销量的好坏直接决定了当期榨季的供求关系。
   第三,新旧榨季交替阶段,时间为9月至11月。这一时期白糖价格的波动主要由于新糖和陈糖之间的衔接,以及新糖和陈糖之间的价差,价格波动也较复杂。一般情况下,白糖价格会随着生产企业生产进度的推进出现回落,但新榨季产量的预期将会起主导作用。



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