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什么是高频交易,高频交易特征,学习高频交易

2017-12-01 15:42 来源:未知 作者: admin
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一、高频交易的定义
   高频交易是一类特殊的算法交易,它是基于某种交易策略,利用高速计算机以极高的频率关注相关信息,并发出交易指令自动完成买卖的交易。关于高频交易,国际上学术界与业界并没有统一的权威定义,一般认为高频交易是指在算法交易中,电脑直接和交易所平台联动,在没有人为干扰的情况下处理订单,基于植入的算法,电脑以极高的频率自动关注市场数据和其他相关信息,并在毫秒内发出交易指令。根据该定义可知,高频交易关注的是交易频率,算法交易则关注交易是否由计算机自动执行。高频交易是算法交易的一种,特点是高频交易策略的确定和执行都比人工要来得迅速。
二、高频交易的特征
   一般而言高频交易有以下几个特征:拥有高速且复杂的指令操作程序,拥有通过各种途径达到的低延迟,持仓时间短、交易次数多,日内开平仓,批量挂单撤单。
1.高速且复杂的指令操作程序
   高频交易者以极其高速和复杂的电脑程序生成指令、确定指令路径以及执行指令。之前在对高频交易的定义中讲到,高频交易是利用计算机的速度优势在市场中获利,近年来越来越多的机构投资者选择采用高频交易策略,他们加入装备竞赛中,不断更新技术以获得先发优势。在交易之前,高频交易者们将指令生成、指令路径和指令执行的算法固化到计算机程序中;在交易过程中,计算机监测数据,并自动运行算法完成指令;交易结束后,计算机将交易的全部信息存储起来以便高频交易者们进行“回顾测试”。
2.通过各种途径达到的低延迟
   为了尽可能地降低延迟,高频交易者使用交易所和其他机构提供的跨区服务和单个证券品种的数据将各种延迟降到最低。高频交易者们的一种获利方法是探测出两个不同交易平台的同一种证券产品瞬时的价格差,并迅速执行买入卖出的指令,从中套利。交易平台收取的每笔交易费用的降低扩大了这种瞬时套利的规模,同时也为交易平台带来收入和流动性,因此交易平台乐于与高频交易者合作从而实现互利双赢。与此同时,这种价格差异稍纵即逝,高频交易者必须即时关注市场证券产品的价格情况,并且要有能力做出恰当的反应。高频交易者投资巨大,时间对于他们来说至关重要,他们捕捉个股的极小价差,以至于整个过程必须被限制在毫秒级别之内。为此,高频交易者投入巨额资金研究技术,并且尽最大可能加快整个交易环节的响应速度,包括接收交易所信息更新的速度以及下单的速度等。高频交易者会将服务器尽可能地靠近交易所,甚至为了节省反应时间直接购买地下专线,以获得速度上的优势。他们要不断改进设备,不断检验高频交易策略的执行效果,从而降低延迟,抓住获利机会。
3.持仓时间短、交易次数多
   对于市场上交易的某种资产或者期权,其一天的价格瞬息万变,高频交易者只有通过不断的买入卖出才能实现小额套利收益的积累。对每只股票,高频交易者可能在一天之内会交易数次,持仓时间从数秒到数小时不等。在高频交易中,报价流的一些微小变化常常会触发大量的开平仓信号。套利信息一旦被交易系统监测到,程序会自动执行买卖指令,建立相应的头寸,并在单笔交易完成之后平掉头寸,整个过程历时非常短。
4.日内开平仓
   高频交易者会在当天收盘之前平掉所有仓位,一方面为了节约交易成本,另一方面为了规避风险。高频交易中当日开平仓的特点可以大大地降低隔夜持仓成本。隔夜持仓成本是指隔夜持有保证金头寸的成本,以美国为例,隔夜持仓成本通常是基于北美交易时段结束后账户中的保证金头寸进行计算的。在信贷收缩或者高利率的时期,隔夜成本可因此而显著降低到交易的最低水平。在收盘的时候平掉所有的头寸,还可以降低由于被动隔夜持仓所带来的风险暴露,而风险暴露的降低会在相当大的程度上增加风险调整收益。
5.批量挂单撤单
   高频交易具有批量挂单撤单的特点。高频交易大多依赖信息获取速度和“闪电交易”技术,其显著特征是拥有大量不会被执行的订单,以采取提交订单的方式探测到市场上其他投资者的报价信息。因此,提交订单并非真正的报价,这仅仅是一种探测手段,提交的指令最后也未必真的成为交易指令,很可能会被很快撤销。而这在美国是被允许的。平均而言,高频交易只有2%的报价最后会得到执行。
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一、高频交易的定义
   高频交易是一类特殊的算法交易,它是基于某种交易策略,利用高速计算机以极高的频率关注相关信息,并发出交易指令自动完成买卖的交易。关于高频交易,国际上学术界与业界并没有统一的权威定义,一般认为高频交易是指在算法交易中,电脑直接和交易所平台联动,在没有人为干扰的情况下处理订单,基于植入的算法,电脑以极高的频率自动关注市场数据和其他相关信息,并在毫秒内发出交易指令。根据该定义可知,高频交易关注的是交易频率,算法交易则关注交易是否由计算机自动执行。高频交易是算法交易的一种,特点是高频交易策略的确定和执行都比人工要来得迅速。
二、高频交易的特征
   一般而言高频交易有以下几个特征:拥有高速且复杂的指令操作程序,拥有通过各种途径达到的低延迟,持仓时间短、交易次数多,日内开平仓,批量挂单撤单。
1.高速且复杂的指令操作程序
   高频交易者以极其高速和复杂的电脑程序生成指令、确定指令路径以及执行指令。之前在对高频交易的定义中讲到,高频交易是利用计算机的速度优势在市场中获利,近年来越来越多的机构投资者选择采用高频交易策略,他们加入装备竞赛中,不断更新技术以获得先发优势。在交易之前,高频交易者们将指令生成、指令路径和指令执行的算法固化到计算机程序中;在交易过程中,计算机监测数据,并自动运行算法完成指令;交易结束后,计算机将交易的全部信息存储起来以便高频交易者们进行“回顾测试”。
2.通过各种途径达到的低延迟
   为了尽可能地降低延迟,高频交易者使用交易所和其他机构提供的跨区服务和单个证券品种的数据将各种延迟降到最低。高频交易者们的一种获利方法是探测出两个不同交易平台的同一种证券产品瞬时的价格差,并迅速执行买入卖出的指令,从中套利。交易平台收取的每笔交易费用的降低扩大了这种瞬时套利的规模,同时也为交易平台带来收入和流动性,因此交易平台乐于与高频交易者合作从而实现互利双赢。与此同时,这种价格差异稍纵即逝,高频交易者必须即时关注市场证券产品的价格情况,并且要有能力做出恰当的反应。高频交易者投资巨大,时间对于他们来说至关重要,他们捕捉个股的极小价差,以至于整个过程必须被限制在毫秒级别之内。为此,高频交易者投入巨额资金研究技术,并且尽最大可能加快整个交易环节的响应速度,包括接收交易所信息更新的速度以及下单的速度等。高频交易者会将服务器尽可能地靠近交易所,甚至为了节省反应时间直接购买地下专线,以获得速度上的优势。他们要不断改进设备,不断检验高频交易策略的执行效果,从而降低延迟,抓住获利机会。
3.持仓时间短、交易次数多
   对于市场上交易的某种资产或者期权,其一天的价格瞬息万变,高频交易者只有通过不断的买入卖出才能实现小额套利收益的积累。对每只股票,高频交易者可能在一天之内会交易数次,持仓时间从数秒到数小时不等。在高频交易中,报价流的一些微小变化常常会触发大量的开平仓信号。套利信息一旦被交易系统监测到,程序会自动执行买卖指令,建立相应的头寸,并在单笔交易完成之后平掉头寸,整个过程历时非常短。
4.日内开平仓
   高频交易者会在当天收盘之前平掉所有仓位,一方面为了节约交易成本,另一方面为了规避风险。高频交易中当日开平仓的特点可以大大地降低隔夜持仓成本。隔夜持仓成本是指隔夜持有保证金头寸的成本,以美国为例,隔夜持仓成本通常是基于北美交易时段结束后账户中的保证金头寸进行计算的。在信贷收缩或者高利率的时期,隔夜成本可因此而显著降低到交易的最低水平。在收盘的时候平掉所有的头寸,还可以降低由于被动隔夜持仓所带来的风险暴露,而风险暴露的降低会在相当大的程度上增加风险调整收益。
5.批量挂单撤单
   高频交易具有批量挂单撤单的特点。高频交易大多依赖信息获取速度和“闪电交易”技术,其显著特征是拥有大量不会被执行的订单,以采取提交订单的方式探测到市场上其他投资者的报价信息。因此,提交订单并非真正的报价,这仅仅是一种探测手段,提交的指令最后也未必真的成为交易指令,很可能会被很快撤销。而这在美国是被允许的。平均而言,高频交易只有2%的报价最后会得到执行。
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