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如何看待股市风险和风险偏好的理解

2018-10-12 15:59 来源:股市风险和风险偏好 作者: 股市风险和风险偏好
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远古时期,以捕捞为生的渔民。每次出海前都要祈祷,祈求神灵保佑自己在出海时能够风平浪静,满载而归,且能够平安归来。原因是他们在长期的捕捞实践中,深深地体会到在海上风给他们带来无法预测和无法确定的危险,他们意识到,在出海捕捞打鱼的生活中,风就
远古时期,以捕捞为生的渔民。每次出海前都要祈祷,祈求神灵保佑自己在出海时能够风平浪静,满载而归,且能够平安归来。原因是他们在长期的捕捞实践中,深深地体会到在海上“风”给他们带来无法预测和无法确定的危险,他们意识到,在出海捕捞打鱼的生活中,“风”就意味着险,因此就有了风险,这一词的由来。
 
从远古时期到当今社会,风险一词越来越概念化。随着人类生活活动的复杂性和深刻性而逐步深化,风险被人们赋予了哲学,经济学,社会学,统计学甚至文化艺术领域更广泛,更深刻的含义。且与人类的决策和行为后果联系的越来越紧密的一种意识。风险一词也成为人们生活中出现频率很高的词汇。
 
不管人们如何定义风险一词的由来,其根本的含义,已经突破了原来的范围。而且风险内涵不断深化。综上所述。风险可以理解成为“未来结果的不确定性或者损失性”,也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收入和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
 
“盛世古董乱世金”,这句话是最早的对于风险偏好的表述。
 
风险偏好可以解释为:主动追求风险,喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。风险偏好型投资者选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效益。
 
一般对于风险偏好而言,不同的投资行为者对风险的态度是存在差异的,一部分人可能喜欢大得大失的刺激,另一部分人则更愿意“求稳”。根据投资体对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。
 
风险回避:风险回避者选择资产的态度是:当预期收益率相同时,偏好于具有低风险的资产;而对于具有同样风险的资产,则钟情于具有高预期收益率的资产。
 
风险追求:与风险回避者恰恰相反,风险追求者通常主动追求风险,喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效用。
 
风险中立:风险中立者通常既不回避风险,也不主动追求风险。他们选择资产的标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何。那么风险偏好是如何作用到股票市场的?
 
在实际资产配置的操作中,怎样炒股。投资者的风险偏好包括了相当程度的主观性。这种主观性一部分来自于投资者个人独立于资金性质之外的对于不确定性的偏好,一部分也来自于市场整体偏好对于个人的影响;此外,由于个体差异,这两个主要的影响因素在不同投资者之间的权重也呈现迥异的分布,使得标准化的资产配置几乎无法普适的复制。
 
风险偏好对于股票市场的影响主要体现在以下方面:
 
1、量能。股票市场的成交量是衡量市场整体风险偏好的主要指标。市场成交量大,体现了市场整体风险偏好强,例如在2015年沪指5000点位置,单边市场日成交金额超过1万亿。而在近期,沪指单天成交金额不足一千亿。
 
2、盘面领涨的行业板块。一般来说,各行业由于发展的时间和成熟程度不同,其行业增长速度、稳定性、抵抗风险的能力均不一样。业绩弹性较强的成长型行业,行业的净利润增速较快,但是抵御非系统性风险的能力较弱。而稳定增长型、缓慢增长型的行业,行业净利润增速较为稳定或者缓慢,但是行业规模大,抵御外界风险的能力较强。而不同行业领涨或受资金追捧走强,可以体现出市场整体风险偏好的程度。例如,业绩弹性强的科技板块走强,表明市场风险偏好较强,而权重、白马或者公共事业类行业走强,表明市场风险偏好较弱。
 
3、行业板块整体表现。风险偏好有时会和市场流动性相互作用。市场整体风险偏好强,行业板块会呈现出普涨,龙头或弹性较强的个股涨的多,行业的“竞争者”“跟随者”涨的少,但是个股的趋向性相同。行业龙头在受到消息刺激走强后,行业内其他个股在未来几天会产生明显的补涨或跟涨。当市场整体风险偏好较弱时,热门行业内部会产生明显的分化,龙头品种会出现持续上涨,而行业内其他个股跟涨的意愿并不强烈,甚至会出现明显的走势背离现象。
 
4、热门行业、“妖股”的持续性与扩散性。当市场整体风险偏好较强时,受政策或消息影响的行业或个股会出现持续的走强,同时会向本行业的上下游、同概念个股产生蔓延。而当市场整体风险偏好较弱时,热门行业和“妖股”的持续性会大打折扣,经常会出现热点“一日游”,同时无法形成有效的扩散。
 
5、行业轮动。市场整体风险偏好较强,那么在行情演绎过程中,往往会出现有序的行业轮动,资金在追捧过一个行业或者概念之后,会向另一个相关的或者有联系的行业或概念流动。而当市场整体风险偏好较弱时,行业轮动会表现的淡化或者无序。当然,长期不涨的行业板块出现补涨是另外的一种情况。
 
6、对待利好、利空的态度和表现。在市场整体风险偏好较强的时间,市场投资者往往会出现“过度”解读利好而忽视利空。因此,利好对于指数、行业都会有较大的影响,股票会在利好的刺激下出现持续的上涨,同时利好会被“过度”解读,以至于该行业的上下游、关联个股都会从中受益。而利空则会被市场所忽视,一般一个“低开”,或者短时间下跌后很快就修复了甚至再创新高。当市场整体风险偏好较弱,利好往往会被忽视,而利空往往会被放大。一个实质性利好可能只值一个高开,而一个八竿子打不着的利空也会被投资者认为对于公司股价有较大的影响。
 
一般而言,人们根据各自的特点,在投资时或选择风险较大的投资项目,如期货、股票;或选择稳健型、风险性较小的投资产品,如国债、银行存款。总之,在投资前,必须先进行定位,明确自己的风险偏好属于哪种类型。
 
正确地评估出自己的风险偏好,不仅是明确投资目标的前提,更是了解自己的风险承受能力所必需的。股票网上开户 https://zs.stock.pingan.com/。
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远古时期,以捕捞为生的渔民。每次出海前都要祈祷,祈求神灵保佑自己在出海时能够风平浪静,满载而归,且能够平安归来。原因是他们在长期的捕捞实践中,深深地体会到在海上“风”给他们带来无法预测和无法确定的危险,他们意识到,在出海捕捞打鱼的生活中,“风”就意味着险,因此就有了风险,这一词的由来。
 
从远古时期到当今社会,风险一词越来越概念化。随着人类生活活动的复杂性和深刻性而逐步深化,风险被人们赋予了哲学,经济学,社会学,统计学甚至文化艺术领域更广泛,更深刻的含义。且与人类的决策和行为后果联系的越来越紧密的一种意识。风险一词也成为人们生活中出现频率很高的词汇。
 
不管人们如何定义风险一词的由来,其根本的含义,已经突破了原来的范围。而且风险内涵不断深化。综上所述。风险可以理解成为“未来结果的不确定性或者损失性”,也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收入和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
 
“盛世古董乱世金”,这句话是最早的对于风险偏好的表述。
 
风险偏好可以解释为:主动追求风险,喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。风险偏好型投资者选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效益。
 
一般对于风险偏好而言,不同的投资行为者对风险的态度是存在差异的,一部分人可能喜欢大得大失的刺激,另一部分人则更愿意“求稳”。根据投资体对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。
 
风险回避:风险回避者选择资产的态度是:当预期收益率相同时,偏好于具有低风险的资产;而对于具有同样风险的资产,则钟情于具有高预期收益率的资产。
 
风险追求:与风险回避者恰恰相反,风险追求者通常主动追求风险,喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效用。
 
风险中立:风险中立者通常既不回避风险,也不主动追求风险。他们选择资产的标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何。那么风险偏好是如何作用到股票市场的?
 
在实际资产配置的操作中,怎样炒股。投资者的风险偏好包括了相当程度的主观性。这种主观性一部分来自于投资者个人独立于资金性质之外的对于不确定性的偏好,一部分也来自于市场整体偏好对于个人的影响;此外,由于个体差异,这两个主要的影响因素在不同投资者之间的权重也呈现迥异的分布,使得标准化的资产配置几乎无法普适的复制。
 
风险偏好对于股票市场的影响主要体现在以下方面:
 
1、量能。股票市场的成交量是衡量市场整体风险偏好的主要指标。市场成交量大,体现了市场整体风险偏好强,例如在2015年沪指5000点位置,单边市场日成交金额超过1万亿。而在近期,沪指单天成交金额不足一千亿。
 
2、盘面领涨的行业板块。一般来说,各行业由于发展的时间和成熟程度不同,其行业增长速度、稳定性、抵抗风险的能力均不一样。业绩弹性较强的成长型行业,行业的净利润增速较快,但是抵御非系统性风险的能力较弱。而稳定增长型、缓慢增长型的行业,行业净利润增速较为稳定或者缓慢,但是行业规模大,抵御外界风险的能力较强。而不同行业领涨或受资金追捧走强,可以体现出市场整体风险偏好的程度。例如,业绩弹性强的科技板块走强,表明市场风险偏好较强,而权重、白马或者公共事业类行业走强,表明市场风险偏好较弱。
 
3、行业板块整体表现。风险偏好有时会和市场流动性相互作用。市场整体风险偏好强,行业板块会呈现出普涨,龙头或弹性较强的个股涨的多,行业的“竞争者”“跟随者”涨的少,但是个股的趋向性相同。行业龙头在受到消息刺激走强后,行业内其他个股在未来几天会产生明显的补涨或跟涨。当市场整体风险偏好较弱时,热门行业内部会产生明显的分化,龙头品种会出现持续上涨,而行业内其他个股跟涨的意愿并不强烈,甚至会出现明显的走势背离现象。
 
4、热门行业、“妖股”的持续性与扩散性。当市场整体风险偏好较强时,受政策或消息影响的行业或个股会出现持续的走强,同时会向本行业的上下游、同概念个股产生蔓延。而当市场整体风险偏好较弱时,热门行业和“妖股”的持续性会大打折扣,经常会出现热点“一日游”,同时无法形成有效的扩散。
 
5、行业轮动。市场整体风险偏好较强,那么在行情演绎过程中,往往会出现有序的行业轮动,资金在追捧过一个行业或者概念之后,会向另一个相关的或者有联系的行业或概念流动。而当市场整体风险偏好较弱时,行业轮动会表现的淡化或者无序。当然,长期不涨的行业板块出现补涨是另外的一种情况。
 
6、对待利好、利空的态度和表现。在市场整体风险偏好较强的时间,市场投资者往往会出现“过度”解读利好而忽视利空。因此,利好对于指数、行业都会有较大的影响,股票会在利好的刺激下出现持续的上涨,同时利好会被“过度”解读,以至于该行业的上下游、关联个股都会从中受益。而利空则会被市场所忽视,一般一个“低开”,或者短时间下跌后很快就修复了甚至再创新高。当市场整体风险偏好较弱,利好往往会被忽视,而利空往往会被放大。一个实质性利好可能只值一个高开,而一个八竿子打不着的利空也会被投资者认为对于公司股价有较大的影响。
 
一般而言,人们根据各自的特点,在投资时或选择风险较大的投资项目,如期货、股票;或选择稳健型、风险性较小的投资产品,如国债、银行存款。总之,在投资前,必须先进行定位,明确自己的风险偏好属于哪种类型。
 
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