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基本面分析具体介绍与学习(经典)

2017-12-05 14:26 来源:未知 作者: admin
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基本面分析介绍

基本面分析是期货行情分析方法中的一种,也被称为基本分析,是以期货产品的内在价值为依据,着重于对影响其价格走势的各项因素进行分析和运行大趋势进行判断,对于价格的短期走势预测精确度不高。

基本面分析的内容

基本面分析法是指对决定期货产品价值或价格的基本要素进行分析,例如产品的供求情况、宏观经济情况和世界政治局势等,以此判断出期货产品合理价格的分析方法。
基本分析法的理论基础如下。
◆任何一种投资对象都有其内在价值作为价格的固定基准,这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景分析得出。
◆市场价格与该商品内在价值之间的差距最终会被市场纠正,投资者的买卖时机多为市价与内在价值差距较大时,内在价值是衡量价格是否合理的度量工具。

基本面分析的作用

基本面分析一般会涉及很多的数据和图表,并且这些数据来源广泛,真实性较高,大部分都是经过专业的统计人员去搜集,因此通过对这些经济数据的分析得出的结论科学性较高,对于未来一段时间的大趋势预测结果较为准确。
虽然来源于数据,但是基本面分析也并不是静态和固定的,基本面情况的变化和市场价格一样无法预测,例如一些国际突发战争和灾害等事件,因此它也是动态和变化的。

第一、供求对期货价格的影响

供求情况包括供给和需求两方面,期货产品的价格与其供求情况有着分不开的关系,下面详细来看。

供求关系的认识

供求关系是指商品的供给与需求之间相互联系、相互制约的关系,商品价格的变动受到供求关系的影响较大,并且价格、供给和需求之间的关系是相互的,没有任何一方可以独立出来,在市场中,供求关系主要表现为3种。
供过于求:即供给大于需求,是指市场中的供给量大于人们的需求量,此时的市场是买方市场,买方处于主动地位,此时的供给方为了销量,多会采取措施,例如降低价格。
供小于求:即供给小于需求,是指市场中的供给量小于人们的需求量,供给量不足,使得卖方处于主动地位,成为卖方市场,此时的卖方想要提高价格是很容易的事。
供求均衡:供求与需求达到均衡,这是最理想的供求状态,市场上没有资源过剩或需求得不到满足的现象。
供求均衡是最理想的供求状态,但是现在市场上很少出现这样的状态,虽然上面分析的供求关系中价格的上涨或下跌只是供求状态影响下的结果,其实在供求关系发展的后期,价格往往成为供求关系转化的催化剂。
例如,因为市场供给过剩,使得价格下跌,此时市场中该商品种类的供给会减少,随着商品的减少,供求逐渐达到均衡,但是此时供给仍然没有增加,就会出现供不应求的现象,价格会出现上涨,因为价格上涨的推动,供给又会开始增加。
如图5-1所示为供需曲线与价格的关系示意图。 

图5-1 供求与价格关系示意图
期货产品的价格也是一样,尤其是商品期货,受到供求关系影响的程度较大,投资者在分析商品期货价格的时候,该品种的供求情况是一个很重要的参考数据。

认识商品的供求状况

商品的供求关系对商品价格有着重要影响,那么一种商品的供给和需求应该从哪些方面来认识呢?
商品供给主要是分析本期供给量的构成以及其变化,可以从这几方面来看:期初存量、本期产量和本期进口量。
期初存量:是指上一年或上季积存下来的可供继续消费的实物量。
本期产量:是指本年或本季的生产量,是市场商品的主要供给来源,本期产量受到的影响较多,例如自然条件和政府政策等。
本期进口量:是指对本期产量的补充,受国际市场价格和汇率等的影响。
商品的需求也由3方面构成,分别是国内消费量、出口量和期末结余量,下面详细来看。
国内消费量:是指国内消费者的本期消费量,会受到收入水平和购买水平等的影响。
出口量:出口量是指本国生产和加工的商品运往国外市场的数量,它也是影响国内需求总量的重要因素之一。
期末结余量:是指本年或本季剩余的商品数量,它会受到本期供求情况的影响,本期供不应求时,结余量会减少;本期供大于求,则结余量会增加。

了解期货品种的供求状况

市面上的期货交易品种较多,其中大多数品种都有其官方信息网站,在官方网站上可以查询到关于该品种的供求情况。关于我国的其他期货交易品种,则可以在专门的官方网站上查询到,以大豆为例,在其官方网站中国大豆产业网(http://www 点chinasoybean点org点cn/),可以查询到相关的供求数据,如图5-3所示。 

图5-3 中国大豆产业网首页
在中国大豆产业网中,“产业动态”菜单项中分别设有“播种动态”、“灾情动态”、“收获动态”、“储运动态”、“加工动态”和“贸易动态”几个选项,单击相应选项的超链接之后即可查看到其具体数据,例如在“收获动态”下即为本年的大豆收获情况。

第二、经济周期的影响

经济周期是指经济活动沿着经济发展总趋势所经历的有规律的扩张和收缩,是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。

经济周期的内容

经济周期一般被分为繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期4个阶段,以图形的方式表示则更为形象,如图5-4所示。 

5-4 经济周期 
 

复苏阶段开始的时候是前一阶段的最低点,产出和价格皆处于最低水平,随着经济周期的运行,价格会逐步回升,繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,此时的市场经济欣欣向荣,各行各业均蓬勃发展,衰退阶段出现在经济周期高峰过去之后,此时的经济开始滑坡,逐渐衰退。
期货价格也会受到经济周期的影响,当经济周期处于繁荣阶段时,期货市场也会表现得一片大好,此时有众多的投资者和资金涌入期货市场,各个期货品种的价格也会相对上涨;当经济周期开始衰退,期货市场内的资金开始外逃,各个期货合约价格也会开始逐渐下跌。

 

判断经济周期的主要指标

经济周期阶段可以通过一些主要经济指标的数值高低来判断,例如GDP、CPI和PPI等,下面来认识一些经济指标的具体含义。
GDP:全称国内生产总值,是指一个国家所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值,它是国民经济核算的核心指标,也是衡量国家总体经济状况的重要指标。
CPI:全称居民消费物价指数,它是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。
PPI:全称生产价格指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。
社会消费品零售总额:是指批发和零售业、住宿和餐饮业以及其他行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品零售额。
PMI:全称采购经理指数,国家每月都会发布PMI指标,它不是一个统一的数据,它的数据类型分为制造业PMI和服务业PMI,有的国家也建立了建筑业PMI,该指标以50作为分水岭,当PMI数值小于50时,说明经济在倒退,大于50时,说明经济在发展,如图5-5所示为我国2015年12月的部分制造业PMI数值情况。 


图5-5 我国2015年12月的部分制造业PMI数值情况

货币存量:也称货币供应量,是指一个国家在一定时点上存在于个人、企业、金融机构和政府等部门的现金和存款货币的数量,有M0、M1和M2这3个概念,其中M0是指流通中的现金;M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款,反映着经济中的现实购买力;M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款,M2不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力M1。若M1增速较快,则消费和终端市场活跃,出现通货膨胀;若M2增速较快,则投资和中间市场活跃,出现资产泡沫。
除此之外,还有很多其他的经济指标,例如GNP,通过对这些经济指标数值高低的查看可以判断出当前经济的发展情况。

 

经济指标的查看

经济指标数值的查看渠道有很多,在国家相关部门发布某项经济数值之后就会有很多媒体对其进行报道和解读,这些都是投资者信息的来源。除了媒体之外,投资者还可以通过专门的数据网站查询到,例如我国的统计局官网。
我国国家统计局的官方网址是“http://www点stats点gov点cn/”,在官网上提供了很多专门的经济数据。进入官网之后,单击统计数据菜单下的“数据查询”超链接,即可直接进入到国家数据页面。
在该页面中的搜索框内输入需要查询的指标名称,例如输入“GDP”关键词,单击“搜索”按钮后便会出现该指标的数据,并且在指标数据显示框的左上方还可以设置显示方式,有报表、柱状图、条形图和饼图4种方式,如图5-6所示为柱状显示的2014年第三季度至2015年第三季度的GDP数据,从中可以看出第三季度中,2015年相比2014年有所增长。


图5-6 2014年第三季度至2015年第三季度的GDP数据

第三、政治因素的影响

期货市场的产品合约价格对于国际与国内的政治状况和相关政策的变化都十分敏感,政治因素主要包括国际国内局势、国际政治格局的演变和相关政策的变化等,这些对于期货市场的影响非常直接。
 

国际上的地缘政治影响

目前国际上的地缘政治并不和平,核武器和中东地区的事件处理在国际上一直存在较大的争议,这些事件影响了国际格局的和平,并且中东区域的石油资源较为丰富,基本上每次中东出现争端,石油价格就会出现较大变化,国际期货市场的石油合约价格就会出现波动。
在国际局势的变动下,期货市场的投资品种中最受影响的是黄金和白银的价格,因为二者属于贵金属中保值增值性最强的品种,尤其是黄金现在仍是国家储备的资源,当国际格局不稳定的时候,人们为了寻求资产的保值,会自然而然地将目光放在黄金投资上。由此可以发现,当国际上发生了战争、动乱和恐怖袭击事件的时候,黄金会带动白银价格的迅速上涨。

 

关于期货产品政策的制定

期货市场上的投资品种多样,除了受国际地缘政治影响外,各国的相关政策对其价格的影响也较大。
◆农业政策
期货市场上的交易品种中,农产品期货品种较多,例如黄豆、玉米和豆粕等,这些农产品的价格受国家农业政策的影响非常大,我国是农业大国,政府对于农业的补贴力度逐渐增强,并且积极推进农业产业化和科技化,因此近几年我国的农产品数量逐步增多。
◆贸易政策
国家的贸易政策会直接影响到商品的供给量,对商品价格的影响也较大,如果国家鼓励某种商品出口,则国际上该种商品的供给增加,价格和需求暂时不会发生太大变化,则该商品的价格自然就会下降;如果国家限制出口贸易,则该种商品的价格上涨的概率就会较大。
◆食品政策
食品政策是指国家对于该国的饮食习惯下达的相关政策,例如我国是南米北面的饮食习惯,而一些欧美国家的主食则为面食,例如面包,这些面食的主要成分是大豆或小麦,如果这些需求方改变了他们的食品政策,会对国际上该品种的供给和需求状况产生较大影响,进而会影响该种商品在国际上的价格。

 


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基本面分析介绍

基本面分析是期货行情分析方法中的一种,也被称为基本分析,是以期货产品的内在价值为依据,着重于对影响其价格走势的各项因素进行分析和运行大趋势进行判断,对于价格的短期走势预测精确度不高。

基本面分析的内容

基本面分析法是指对决定期货产品价值或价格的基本要素进行分析,例如产品的供求情况、宏观经济情况和世界政治局势等,以此判断出期货产品合理价格的分析方法。
基本分析法的理论基础如下。
◆任何一种投资对象都有其内在价值作为价格的固定基准,这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景分析得出。
◆市场价格与该商品内在价值之间的差距最终会被市场纠正,投资者的买卖时机多为市价与内在价值差距较大时,内在价值是衡量价格是否合理的度量工具。

基本面分析的作用

基本面分析一般会涉及很多的数据和图表,并且这些数据来源广泛,真实性较高,大部分都是经过专业的统计人员去搜集,因此通过对这些经济数据的分析得出的结论科学性较高,对于未来一段时间的大趋势预测结果较为准确。
虽然来源于数据,但是基本面分析也并不是静态和固定的,基本面情况的变化和市场价格一样无法预测,例如一些国际突发战争和灾害等事件,因此它也是动态和变化的。

第一、供求对期货价格的影响

供求情况包括供给和需求两方面,期货产品的价格与其供求情况有着分不开的关系,下面详细来看。

供求关系的认识

供求关系是指商品的供给与需求之间相互联系、相互制约的关系,商品价格的变动受到供求关系的影响较大,并且价格、供给和需求之间的关系是相互的,没有任何一方可以独立出来,在市场中,供求关系主要表现为3种。
供过于求:即供给大于需求,是指市场中的供给量大于人们的需求量,此时的市场是买方市场,买方处于主动地位,此时的供给方为了销量,多会采取措施,例如降低价格。
供小于求:即供给小于需求,是指市场中的供给量小于人们的需求量,供给量不足,使得卖方处于主动地位,成为卖方市场,此时的卖方想要提高价格是很容易的事。
供求均衡:供求与需求达到均衡,这是最理想的供求状态,市场上没有资源过剩或需求得不到满足的现象。
供求均衡是最理想的供求状态,但是现在市场上很少出现这样的状态,虽然上面分析的供求关系中价格的上涨或下跌只是供求状态影响下的结果,其实在供求关系发展的后期,价格往往成为供求关系转化的催化剂。
例如,因为市场供给过剩,使得价格下跌,此时市场中该商品种类的供给会减少,随着商品的减少,供求逐渐达到均衡,但是此时供给仍然没有增加,就会出现供不应求的现象,价格会出现上涨,因为价格上涨的推动,供给又会开始增加。
如图5-1所示为供需曲线与价格的关系示意图。 

图5-1 供求与价格关系示意图
期货产品的价格也是一样,尤其是商品期货,受到供求关系影响的程度较大,投资者在分析商品期货价格的时候,该品种的供求情况是一个很重要的参考数据。

认识商品的供求状况

商品的供求关系对商品价格有着重要影响,那么一种商品的供给和需求应该从哪些方面来认识呢?
商品供给主要是分析本期供给量的构成以及其变化,可以从这几方面来看:期初存量、本期产量和本期进口量。
期初存量:是指上一年或上季积存下来的可供继续消费的实物量。
本期产量:是指本年或本季的生产量,是市场商品的主要供给来源,本期产量受到的影响较多,例如自然条件和政府政策等。
本期进口量:是指对本期产量的补充,受国际市场价格和汇率等的影响。
商品的需求也由3方面构成,分别是国内消费量、出口量和期末结余量,下面详细来看。
国内消费量:是指国内消费者的本期消费量,会受到收入水平和购买水平等的影响。
出口量:出口量是指本国生产和加工的商品运往国外市场的数量,它也是影响国内需求总量的重要因素之一。
期末结余量:是指本年或本季剩余的商品数量,它会受到本期供求情况的影响,本期供不应求时,结余量会减少;本期供大于求,则结余量会增加。

了解期货品种的供求状况

市面上的期货交易品种较多,其中大多数品种都有其官方信息网站,在官方网站上可以查询到关于该品种的供求情况。关于我国的其他期货交易品种,则可以在专门的官方网站上查询到,以大豆为例,在其官方网站中国大豆产业网(http://www 点chinasoybean点org点cn/),可以查询到相关的供求数据,如图5-3所示。 

图5-3 中国大豆产业网首页
在中国大豆产业网中,“产业动态”菜单项中分别设有“播种动态”、“灾情动态”、“收获动态”、“储运动态”、“加工动态”和“贸易动态”几个选项,单击相应选项的超链接之后即可查看到其具体数据,例如在“收获动态”下即为本年的大豆收获情况。

第二、经济周期的影响

经济周期是指经济活动沿着经济发展总趋势所经历的有规律的扩张和收缩,是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。

经济周期的内容

经济周期一般被分为繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期4个阶段,以图形的方式表示则更为形象,如图5-4所示。 

5-4 经济周期 
 

复苏阶段开始的时候是前一阶段的最低点,产出和价格皆处于最低水平,随着经济周期的运行,价格会逐步回升,繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,此时的市场经济欣欣向荣,各行各业均蓬勃发展,衰退阶段出现在经济周期高峰过去之后,此时的经济开始滑坡,逐渐衰退。
期货价格也会受到经济周期的影响,当经济周期处于繁荣阶段时,期货市场也会表现得一片大好,此时有众多的投资者和资金涌入期货市场,各个期货品种的价格也会相对上涨;当经济周期开始衰退,期货市场内的资金开始外逃,各个期货合约价格也会开始逐渐下跌。

 

判断经济周期的主要指标

经济周期阶段可以通过一些主要经济指标的数值高低来判断,例如GDP、CPI和PPI等,下面来认识一些经济指标的具体含义。
GDP:全称国内生产总值,是指一个国家所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值,它是国民经济核算的核心指标,也是衡量国家总体经济状况的重要指标。
CPI:全称居民消费物价指数,它是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。
PPI:全称生产价格指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。
社会消费品零售总额:是指批发和零售业、住宿和餐饮业以及其他行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品零售额。
PMI:全称采购经理指数,国家每月都会发布PMI指标,它不是一个统一的数据,它的数据类型分为制造业PMI和服务业PMI,有的国家也建立了建筑业PMI,该指标以50作为分水岭,当PMI数值小于50时,说明经济在倒退,大于50时,说明经济在发展,如图5-5所示为我国2015年12月的部分制造业PMI数值情况。 


图5-5 我国2015年12月的部分制造业PMI数值情况

货币存量:也称货币供应量,是指一个国家在一定时点上存在于个人、企业、金融机构和政府等部门的现金和存款货币的数量,有M0、M1和M2这3个概念,其中M0是指流通中的现金;M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款,反映着经济中的现实购买力;M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款,M2不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力M1。若M1增速较快,则消费和终端市场活跃,出现通货膨胀;若M2增速较快,则投资和中间市场活跃,出现资产泡沫。
除此之外,还有很多其他的经济指标,例如GNP,通过对这些经济指标数值高低的查看可以判断出当前经济的发展情况。

 

经济指标的查看

经济指标数值的查看渠道有很多,在国家相关部门发布某项经济数值之后就会有很多媒体对其进行报道和解读,这些都是投资者信息的来源。除了媒体之外,投资者还可以通过专门的数据网站查询到,例如我国的统计局官网。
我国国家统计局的官方网址是“http://www点stats点gov点cn/”,在官网上提供了很多专门的经济数据。进入官网之后,单击统计数据菜单下的“数据查询”超链接,即可直接进入到国家数据页面。
在该页面中的搜索框内输入需要查询的指标名称,例如输入“GDP”关键词,单击“搜索”按钮后便会出现该指标的数据,并且在指标数据显示框的左上方还可以设置显示方式,有报表、柱状图、条形图和饼图4种方式,如图5-6所示为柱状显示的2014年第三季度至2015年第三季度的GDP数据,从中可以看出第三季度中,2015年相比2014年有所增长。


图5-6 2014年第三季度至2015年第三季度的GDP数据

第三、政治因素的影响

期货市场的产品合约价格对于国际与国内的政治状况和相关政策的变化都十分敏感,政治因素主要包括国际国内局势、国际政治格局的演变和相关政策的变化等,这些对于期货市场的影响非常直接。
 

国际上的地缘政治影响

目前国际上的地缘政治并不和平,核武器和中东地区的事件处理在国际上一直存在较大的争议,这些事件影响了国际格局的和平,并且中东区域的石油资源较为丰富,基本上每次中东出现争端,石油价格就会出现较大变化,国际期货市场的石油合约价格就会出现波动。
在国际局势的变动下,期货市场的投资品种中最受影响的是黄金和白银的价格,因为二者属于贵金属中保值增值性最强的品种,尤其是黄金现在仍是国家储备的资源,当国际格局不稳定的时候,人们为了寻求资产的保值,会自然而然地将目光放在黄金投资上。由此可以发现,当国际上发生了战争、动乱和恐怖袭击事件的时候,黄金会带动白银价格的迅速上涨。

 

关于期货产品政策的制定

期货市场上的投资品种多样,除了受国际地缘政治影响外,各国的相关政策对其价格的影响也较大。
◆农业政策
期货市场上的交易品种中,农产品期货品种较多,例如黄豆、玉米和豆粕等,这些农产品的价格受国家农业政策的影响非常大,我国是农业大国,政府对于农业的补贴力度逐渐增强,并且积极推进农业产业化和科技化,因此近几年我国的农产品数量逐步增多。
◆贸易政策
国家的贸易政策会直接影响到商品的供给量,对商品价格的影响也较大,如果国家鼓励某种商品出口,则国际上该种商品的供给增加,价格和需求暂时不会发生太大变化,则该商品的价格自然就会下降;如果国家限制出口贸易,则该种商品的价格上涨的概率就会较大。
◆食品政策
食品政策是指国家对于该国的饮食习惯下达的相关政策,例如我国是南米北面的饮食习惯,而一些欧美国家的主食则为面食,例如面包,这些面食的主要成分是大豆或小麦,如果这些需求方改变了他们的食品政策,会对国际上该品种的供给和需求状况产生较大影响,进而会影响该种商品在国际上的价格。

 



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