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如何利用市盈率选股

2018-04-02 13:35 来源:未知 作者: admin
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市盈率是在投资分析理论中衡量股票投资价值的最重要的指标之一,特别是对长期投资来说,市盈率更是判断投资价值不可忽视的基本要素。 什么是市盈率 市盈率,全称市盈率利比率,又称本益比,是股票的市场价格与其每股税后利润的比值,其计算公式如下: 市盈率
   市盈率是在投资分析理论中衡量股票投资价值的最重要的指标之一,特别是对长期投资来说,市盈率更是判断投资价值不可忽视的基本要素。

   什么是市盈率

   市盈率,全称“市盈率利比率”,又称本益比,是股票的市场价格与其每股税后利润的比值,其计算公式如下:
   市盈率=收盘价÷每股税后利润
   市盈率是考察股票投资价值的静态参考指标。15倍市盈率的股票表示,如果每年每股的盈利保持不变,把历年的盈利全部用于派发股息,需要15年才能收回投资成本。

   辨证看待市盈率

   从投资角度看,市盈率越小,说明该股越有投资价值,反之亦然。那么市盈率究竟为多少,股票才有投资价值呢?按照世界股市上流行的观点,市盈率20倍以下的个股才值得投资;市盈率低于15倍的股票才符合“国际标准安全线”。当然,以上这些说法都是正确的,但人们发现在中国股市中,并没有多少人按照这一原则行事,相反,有时市盈率高的股票却有人抢着要,市盈率低的股票反而无人问津。这其中有市场过度投机的原因,但同时我们也不能否认有相当多的合理成分。
   投资者要明白,市盈率是一个静态短期指标,只能反映过去一年的经营情况,不是从一个长期的角度去看问题的。而未来的公司利润是可变的,影响公司盈利的因素举不胜举,大如国内外政治状况、经济周期、产业政策,小如公司经营管理能力、公司人事变动等。再加上在市场经济条件下,公司生产经营的高度社会化、市场化,生产经营活动日益广泛复杂,生产经营因素的不确定性导致生产经营成果的不确定性,给盈利预测带来巨大困难,造成税后利润增长预测的不确定性。因此从这个角度来看,投资者买股票,不能完全依照市盈率来决定。
   有时市盈率高的股票反而比市盈率低的股票更有投资价值,下面通过一个实例来说明一下。
   例如,有A、B、C三支股票,每股税后利润都为0.5元,A股的股价为14元,据测算每年盈利可递增8%;B股的股价为20元,据测算每年盈利可递增20%;C股的股价为30元,据测算每年盈利可递增50%。那么A、B、C三支股票现在的市盈率分别是多少?如果每年盈利增幅保持不变,则5年后,各自市盈率降至15倍时,A、B、C三支股票的股价应该是多少?
   A股现在的市盈率为:14÷0.5=28
   B股现在的市盈率为:20÷0.5=40
   C股现在的市盈率为:20÷0.5=60
   5年后,A股的股价为:15×[0.5×(1+0.08)5]=11.02元
   5年后,B股的股价为:15×[0.5×(1+0.2)5]=18.66元
   5年后,C股的股价为:15×[0.5×(1+0.5)5]=56.95元
   从上面例子可以看到,当前A股市盈率最低,C股市盈率最高,但5年之后,C股的涨幅最大,而A和B股不但没有上涨反而下跌了。

   静态市盈率和动态市盈率

   很多投资者可能不知道,市盈率既有静态市盈率,也有动态市盈率,前面讲解的都是静态市盈率。对某一支股票新的一年业绩做出合理预测,然后除以当时的股价即可得到动态市盈率。我们平时说选择低市盈率的股票,实际上是指选择动态市盈率低的股票,而静态市盈率只能作为一种参考。
   从实战经验看,静态市盈率和动态市盈率有时差别很大,特别表现在周期性行业的个股和高科技个股上。例如钢铁行业是一个典型的周期性行业,在2003年,大多数钢铁股静态市盈率较高,但市场主力却看好它们,有不少钢铁股被重仓,随后钢铁股股价出现了较大幅度的上涨,其原因是当时国内对钢铁需求旺盛,钢铁股的业绩得到大幅提升,动态市盈率在不断走低。
   到了2005年,钢铁股的静态市盈率已很低,有的只有6倍多,但却被市场主力抛售,股价也随之被腰折。原因是国家宏观调控,加上铁矿石原料价格上涨,预计钢铁股的业绩会大幅滑坡,动态市盈率不断走高。
   可见,光看股票的静态市盈率,而不分析它的动态市盈率就会造成重大的投资失误。

   市盈率的应用技巧

   市盈率的应用技巧共有4项,具体如下。
   ● 选择低市盈率的股票是价值投资必须遵循的一个原则,这一点没有错误,但问题是,这个低市盈率应该是动态市盈率,而不是静态市盈率。
   ● 业绩相对稳定的股票,静态市盈率和动态市盈率会表现得高度一致。
   ● 对于周期性行业,关注行业的景气度比关注个股的静态市盈率更重要。
   ● 对于高科技个股,静态市盈率与动态市盈率往往表现不一致。投资者选择这类股票时,特别要关注它的自主创新动力,核心技术是否掌握。

责任编辑:admin 标签:利用市盈率选股
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如何利用市盈率选股

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   市盈率是在投资分析理论中衡量股票投资价值的最重要的指标之一,特别是对长期投资来说,市盈率更是判断投资价值不可忽视的基本要素。

   什么是市盈率

   市盈率,全称“市盈率利比率”,又称本益比,是股票的市场价格与其每股税后利润的比值,其计算公式如下:
   市盈率=收盘价÷每股税后利润
   市盈率是考察股票投资价值的静态参考指标。15倍市盈率的股票表示,如果每年每股的盈利保持不变,把历年的盈利全部用于派发股息,需要15年才能收回投资成本。

   辨证看待市盈率

   从投资角度看,市盈率越小,说明该股越有投资价值,反之亦然。那么市盈率究竟为多少,股票才有投资价值呢?按照世界股市上流行的观点,市盈率20倍以下的个股才值得投资;市盈率低于15倍的股票才符合“国际标准安全线”。当然,以上这些说法都是正确的,但人们发现在中国股市中,并没有多少人按照这一原则行事,相反,有时市盈率高的股票却有人抢着要,市盈率低的股票反而无人问津。这其中有市场过度投机的原因,但同时我们也不能否认有相当多的合理成分。
   投资者要明白,市盈率是一个静态短期指标,只能反映过去一年的经营情况,不是从一个长期的角度去看问题的。而未来的公司利润是可变的,影响公司盈利的因素举不胜举,大如国内外政治状况、经济周期、产业政策,小如公司经营管理能力、公司人事变动等。再加上在市场经济条件下,公司生产经营的高度社会化、市场化,生产经营活动日益广泛复杂,生产经营因素的不确定性导致生产经营成果的不确定性,给盈利预测带来巨大困难,造成税后利润增长预测的不确定性。因此从这个角度来看,投资者买股票,不能完全依照市盈率来决定。
   有时市盈率高的股票反而比市盈率低的股票更有投资价值,下面通过一个实例来说明一下。
   例如,有A、B、C三支股票,每股税后利润都为0.5元,A股的股价为14元,据测算每年盈利可递增8%;B股的股价为20元,据测算每年盈利可递增20%;C股的股价为30元,据测算每年盈利可递增50%。那么A、B、C三支股票现在的市盈率分别是多少?如果每年盈利增幅保持不变,则5年后,各自市盈率降至15倍时,A、B、C三支股票的股价应该是多少?
   A股现在的市盈率为:14÷0.5=28
   B股现在的市盈率为:20÷0.5=40
   C股现在的市盈率为:20÷0.5=60
   5年后,A股的股价为:15×[0.5×(1+0.08)5]=11.02元
   5年后,B股的股价为:15×[0.5×(1+0.2)5]=18.66元
   5年后,C股的股价为:15×[0.5×(1+0.5)5]=56.95元
   从上面例子可以看到,当前A股市盈率最低,C股市盈率最高,但5年之后,C股的涨幅最大,而A和B股不但没有上涨反而下跌了。

   静态市盈率和动态市盈率

   很多投资者可能不知道,市盈率既有静态市盈率,也有动态市盈率,前面讲解的都是静态市盈率。对某一支股票新的一年业绩做出合理预测,然后除以当时的股价即可得到动态市盈率。我们平时说选择低市盈率的股票,实际上是指选择动态市盈率低的股票,而静态市盈率只能作为一种参考。
   从实战经验看,静态市盈率和动态市盈率有时差别很大,特别表现在周期性行业的个股和高科技个股上。例如钢铁行业是一个典型的周期性行业,在2003年,大多数钢铁股静态市盈率较高,但市场主力却看好它们,有不少钢铁股被重仓,随后钢铁股股价出现了较大幅度的上涨,其原因是当时国内对钢铁需求旺盛,钢铁股的业绩得到大幅提升,动态市盈率在不断走低。
   到了2005年,钢铁股的静态市盈率已很低,有的只有6倍多,但却被市场主力抛售,股价也随之被腰折。原因是国家宏观调控,加上铁矿石原料价格上涨,预计钢铁股的业绩会大幅滑坡,动态市盈率不断走高。
   可见,光看股票的静态市盈率,而不分析它的动态市盈率就会造成重大的投资失误。

   市盈率的应用技巧

   市盈率的应用技巧共有4项,具体如下。
   ● 选择低市盈率的股票是价值投资必须遵循的一个原则,这一点没有错误,但问题是,这个低市盈率应该是动态市盈率,而不是静态市盈率。
   ● 业绩相对稳定的股票,静态市盈率和动态市盈率会表现得高度一致。
   ● 对于周期性行业,关注行业的景气度比关注个股的静态市盈率更重要。
   ● 对于高科技个股,静态市盈率与动态市盈率往往表现不一致。投资者选择这类股票时,特别要关注它的自主创新动力,核心技术是否掌握。


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